国家4000万吨临时玉米收储计划的执行有力的支撑了国内玉米市场价格，使得从去年以来不断走跌的国内玉米市场价格止跌回稳，并开始出现了一定的上涨走势。由于国内玉米市场有效需求目前依然疲弱，国内玉米市场后期仍将面临着较大的供给压力。但由于国家已控制了较多的玉米粮源，国内玉米市场可自由流通玉米数量大幅减少，因而，后期的临时收储玉米拍卖将成为国内玉米市场价格的主导力量，政策与市场将共同影响着后期国内玉米市场的走势。本文对新的市场形势下，国家及地方玉米储备轮换策略作分析。

    一、现阶段国内玉米市场形势分析

    1、国内玉米市场总体供求失衡现象仍然存在

    从产量方面看，2008/09年度国内玉米产量创历史新高，预计2008年全国玉米总产量约16250万吨，同比增加约1020万吨，增幅约6.7％，加上往年度玉米库存结转，国内玉米市场面临着较大的供给压力。从出口方面看，受政策因素影响，2008年以来，我国玉米出口保持较低水平。据海关总署统计，2008年1－12月累计出口玉米约27万吨，同比下降约94.5％，是1996年以来最低水平。2009年1－2月国内累计出口玉米2696吨，同比降低了94.02%。

    目前，国内玉米消费的近三分之二用于饲料消费，去年下半年以来，受金融危机全球蔓延影响，国内养殖业市场出现低迷，饲用玉米需求增幅出现下滑。根据统计，全国生猪价格在经过春节之前的反弹后持续走低，特别是近期，下跌速度明显加快，全国生猪平均价格已跌至每公斤10元左右，较去年同期下跌幅度已超过40%部分地区已跌破10元/公斤的水平，终端产品价格的下跌对饲用玉米用量产生了较大的抑制。在玉米深加工方面，受需求增加等因素影响，部分玉米深加工产品价格，如玉米淀粉，玉米蛋白粉等从春节前后开始出现了一定幅度的上涨，目前价格相对稳定，但总体成交清淡，未见明显转暖迹象，预计2009年深加工玉米消费增幅将出现放缓。

    总体而言，2009年国内玉米市场需求将出现一定放缓，玉米供给压力较为突出，国内玉米市场供求失衡现象已经出现，国内玉米市场价格下行压力依然存在。

    2、国家临时收储计划的实施支撑国内玉米市场价格

    受国家4000万吨玉米临时收储计划的影响，东北产区玉米市场价格率先止跌走强，由于全国统一的粮食市场体系已经形成，东北临时收储效应在全国逐渐传导，华北黄淮产区、南方销区市场乃至全国的玉米市场价格也开始逐渐止跌反弹。目前，随着东北产区多元主体收购的竞争性加剧，东北产区余粮数量的不断减少，多元主体收购价格快速走高，部分地区收购价格已超过国家在当地的临时收储价格。华北黄淮产区玉米收购价格在经过前期的大幅反弹之后，目前保持相对稳定。据中华粮网价格监测显示，4月22日，吉林长春深加工企业玉米收购价为1580元/吨，较价格最低时上涨了280元左右；黑龙江肇东深加工企业新玉米收购价为1500元/吨，较价格最低时上涨了300元左右；石家庄饲企玉米收购价为1480元/吨，较价格最低时上涨了210元左右，山东德州饲企玉米收购价为1490元/吨，较价格最低时上涨了170元/吨左右。同时，南北港口价格也开始了不同程度的上涨，大连港中等玉米平舱价1640元/吨，较价格最低时上涨了约175元/吨，广东蛇口港中等玉米成交价为1700元/吨，较价格最低时上涨了约170元/吨，北强南弱的格局依然存在。

    二、后期国内玉米市场走势分析

    1、国家临时收储玉米拍卖之前，玉米市场价格仍将小幅上行

    由于国家此次东北临时收储玉米计划数量为4000万吨。据统计，截止到4月15日，东北产区临时收储玉米累计收购量为3447.13万吨，完成计划收储的86.2%。从目前的市场情况来看，由于东北产区玉米临时收储已接近尾声，预计4月底将不能全部完成收储计划，预计本次实际临时收储数量约为3500万吨左右，实际收储量约占东北玉米商品量的66%左右，约占全国玉米商品量的34%左右。随着四月底临时收储计划接近尾声，东北产区可自由流通玉米数量已经大幅减少，在国家临时收储玉米拍卖之前，东北及华北黄淮产区玉米收购价格预计仍将保持强势。特别是华北黄淮产区，由于目前收购价格与东北产区收购价格相比仍有一定的优势，预计后市仍将有一定的上涨空间，根据华北玉米与东北玉米的比价关系，以及整体市场基本面情况，预计潜在上涨空间应在100-150元/  吨。

    2、储备玉米拍卖将主导后期国内玉米市场价格

    本次临时收储的玉米将按照顺价销售的原则，以拍卖的形式投放市场，虽然目前顺价的具体算法不得而知，但根据各方面反馈情况来看，鉴于目前市场需求的实际情况，拍卖初期，东北产区有可能会在收购成本的基础上实行顺价，即在收购价基础上加收购费用和烘干费用的原则确定拍卖底价，如按此原则计算，以长春为例，1500元/吨的收购价，加上50元的收购费用，再加上50元的烘干费用，暂不算利息和保管费等其它费用，长春地区玉米市场拍卖顺价销售底价将达到1600元/吨，而销区拍卖底价需另外加上运费成本，以目前长春至大连港运费60元/吨计算，大连至蛇口港运费120元/吨计算，加上20元/吨左右的入库费，则蛇口港拍卖底价应在1800元/吨以上。而与蛇口港目前中等玉米成交价1700元/吨计算，将会有至少100元/吨左右的上升空间。

    虽然目前市场有效需求依然没有太大的改观，但是，由于国家已控制了相当数量的粮源，顺价销售成功实施的可能性很大。一是国家对拍卖投放量及拍卖节奏的控制将阶段性影响市场供求水平。国家为了提升玉米市场价格，将会根据市场情况，适当控制投放量和拍卖节奏，可能会造成阶段性市场粮源不足的情况出现，从而对全国玉米市场价格形成支撑。二是周转库存水平的降低将阶段性带动价格产生波动。周转库存水平与玉米消费连接最近，受前期临时收储价格较高影响及资金及企业库容水平限制，今年用粮企业及贸易商普遍库存水平较低，一旦市场粮源阶段性减少，短期市场需求量会明显放大，从而推动玉米价格走高。三是小麦和稻谷价格的上行将牵引玉米价格向上，由于国家再次提高了2009年小麦和稻谷的最低收购价，小麦和稻谷对玉米价格的牵引作用将促使玉米价格产生向上的趋势。四是为了减轻国内玉米市场价格下行的压力，后期不排除国家将采取适当扩大出口的措施以调节国内供求关系，这将会从现实及心里层面共同作用于国内玉米市场，从而刺激国内玉米市场的需求。另外，在国内不断加大的经济刺激措施的影响下，国内一季度的许多经济指标已出现转好迹象，宏观基本面的好转，将对玉米消费的扩大奠定基础，促使玉米市场走出低迷状态。从以上分析情况看，后市存在着促使玉米价格提升的许多因素，总体来说，后市国家临时收储玉米的顺价销售应能得以实施，只是具体方案存在不确定性。

    三、国内玉米储备轮换策略分析

    1、储备轮换所面临的问题

    （1）轮入的玉米粮源将成为今年轮换工作中的一个重点
   
    今年储备玉米轮换所面临的最大的一个问题，便是市场粮源问题，由于国家以临时收储的形式掌握了2008年产玉米商品粮的35%左右，一方面，国内玉米市场上可自由流通的玉米数量将较往年有较大幅度的下降，在较大规模的轮换工作中，市场可供粮源渠道受到一定的限制，其自由流通的玉米数量减少，质优玉米量也减少；另一方面，今年较大规模临时收储玉米计划的实施，使得农民对玉米价格的期望有了一定程度的提高，总体惜售心里将强于往年。因而，今年市场粮源问题将会是储备玉米轮入的一个关键因素。

    （2）轮入轮出的时机将面临较大不确定

    轮入轮出的时机一直是储备粮轮换工作开展中需要考虑的重要因素。而今年的特殊市场形式决定了在储备粮轮换工作中轮出轮入时机把握上的难度更大。一方面，国家临时收储计划的目的是提升国内玉米市场收购价格，以提高农业种粮积极性，稳定生产；另一方面，顺价销售的原则决定了后期国内玉米市场价格将在玉米收购成本之上运行。但玉米加工终端市场的疲软放缓了国内玉米市场消费需求，市场有效需求的降低将在总体供求方面对市场价格形成压力。这几方面共同作用的结果增添了后期国内玉米市场的不确定性，将增加储备玉米轮入轮出时机上把握的难度。逢低买入，严格参照托市收购成本设定安全收购边际，避免盲目追高；及时把握国储拍卖节奏，适时逢高抛出，避免盲目看涨惜售。

    2、今年玉米市场轮换工作策略分析

    （1）提前布局，特别是今年玉米轮入要提前着手

    针对今年国内玉米市场的复杂形势，轮换企业需要提前布局，把握先机。首先，在储备粮源的把握上，需要提前考虑。由于今年的国家临时收储效应的出现是一个由点到面的逐步扩散过程，先是执行托市收购的东北产区玉米价格开始出现上涨，之后，开始缓慢传导，华北黄淮产区玉米市场价格及国内销区市场开始止跌反弹。在国内玉米的上涨过程中，全国不同地区玉米市场价格的上涨有一定的时间差。就现阶段而言，在东北产区，由于收购前景明朗，东北市场价格上涨较快，局部地区收购价格已超过国家临时收储价格，而华北黄淮玉米产区在经过前期的大幅反弹之后，目前市场价格相对平稳，较之东北地区仍然存在一定的滞涨现象，这不但为玉米贸易提供了机会，也应成为相关企业储备轮入，获取市场粮源的时机。因而建议相关轮储企业把握目前的轮入机会。特别是产区轮换企业目前具备较好的条件为2009年轮换粮源提前准备。对于销区轮换企业来说，由于东北产区商品粮数量大多已被国家控制，后期玉米轮入将缺乏一个供应渠道，华北黄淮产区的玉米市场将成为销区企业获取粮源的一个重要供应地，即先行在华北黄淮产区收购玉米，提前把握一定数量的玉米粮源。

    （2）关注政策与市场博弈出现的机会，把握市场的轮出时机

    由于全球及国内经济形势前景短期内仍然难有实质性的改观，国内玉米市场需求总体乏力的状态预计仍将维持较长时间，但由于国家已掌握了较多的粮源，并且临时收储玉米仍将以顺价销售的原则进行拍卖，因而，后期国内玉米市场价格将会在政策与市场的博弈中运行。具体来说，轮换企业应主要把握这样的机会：国家为了实现顺价销售的目的，预计后期将会根据市场运行情况控制投放节奏及拍卖的投放量，在国家投放节奏收紧及投放量减少的情况下，有可能引起市场玉米供给阶段性紧张，从而会推动玉米市场价格阶段性走高，而这为局部地区储备玉米的轮出提供了机会。另外需要注意的是，虽然国家已经执行了第一批玉米跨省移库计划，以优化玉米库存布局，并且后期仍将会继续执行跨省移库计划，但是，由于用粮企业的多元化及用粮企业全国分布上的不均衡性，后期在临储玉米的拍卖过程中，全国玉米市场价格的波动将出现地区差异性，如由局部地区运力紧张导致的区域性市场价格偏高，以及拍卖数量多寡引起的市场压力有轻有重，因而，不同地区储备玉米的轮出需要充分把握市场出现的机会。

    （3）储备拍卖仍将是储备玉米轮出的主要手段之一

    由于后期国家临时收储玉米将主要以拍卖的形式投放市场，其价格将遵循顺价销售的原则，因而，储备轮换玉米与临储玉米一起以拍卖的形式进行轮出，仍然是储备玉米轮出的一个主要的渠道。从价格上来看，由于临储玉米拍卖将会主导后期国内玉米市场价格，因而，储备玉米的轮出价格后期也会围绕国家临储玉米拍卖价运行。

    （4）临时收储玉米仍将成为储备玉米轮入的渠道之一

    由于今年国家临时收储玉米数量较大，市场可自由流通玉米数量较之往年大幅减少，因而预计今年仍将会有一部分国家临时收储玉米直接调转为储备，在国家临时收储玉米的后期拍卖中，还将会有一部分玉米通过市场竞拍成为国家或地方粮库轮换玉米的粮源。因而，建议有轮换任务的粮库密切关注后期国家玉米竞拍活动，以便在合适的时机以合理的价格补库。

    （5）轮换以“稳”为主，把握轮换节奏

    由于世界经济衰退的阴影仍然不能挥去，国内经济前景面临着较大的不确定性，特别是由于今年国内玉米市场国家临时收储量较大，后期政策主导将打破玉米市场自身运行的一些规律，从而增加了市场的不可预见性。在特殊的市场背景下，储备玉米轮入轮出也面临了较大的风险性。因而，在储备玉米轮换工作中，坚持以“稳”为主显得特别重要。国家粮食储备的目的是为了调节粮食市场、救灾备荒以及应对战争等突发事件，经济效益与社会效益是储备玉米并重的目标取向。因而，粮食储备的目的性决定了储备粮与普通商品粮的不同，以“稳”为主永远应是储备粮轮换工作中应遵循的重要原则，而今年尤其如此。