去年下半年，经济危机席卷全球导致我国纺织行业需求不振，同时国内棉花产量增长，国内棉价曾持续在成本线下运行。为了稳定棉花市场，保护棉农利益，我国自去年10月以来先后三次出台了共计272万吨的收储计划，推动郑棉逐渐摆脱去年11月的大幅跌势，且自3月初开始展开一波强劲的反弹走势。但最近一段时间，随着抛储政策的逐渐明朗，郑棉的涨势会否就此宣告终结？

　　现货供应紧缺，收储之后再抛储

　　当经济危机蔓延时，国家实施的大规模的收储在一定程度上稳定了棉价，同时也导致棉花供应量大幅减少，市场供求格局发生改变。目前棉花市场资源紧缺，纺织企业多数存在库存低、采购难度大的问题。据统计，08/09年度可供棉花量同比下降400万吨，相当于往年消费总量下滑了35%以上。

　　虽然市场普遍预计今年的用棉量会较往年有所减少，但是供给的减少幅度远远大于需求的萎缩幅度。第一纺织网调查显示，行业在经过一轮淘汰洗牌后，企业开工率已经由去年四季度的40%-50%提高至目前的70%甚至80%。中国纺织品进出口商会副会长王宇也表示，近两个月的出口订单正在呈现回流。另一方面，我国棉花进口却处于较低水准。日前公布的数据称，中国4月进口棉花14.6万吨，仍较去年同期低45%。

　　另据中储棉近日发布的《中国棉花商业库存调查报告》称，截至4月末，国内棉花商业库存在110万吨左右，其中新疆地区囤棉约42万吨。110万吨的存量，不足国内纺织企业两个月的用量。由此可见，我国棉花市场已经出现了供应紧张的局面，市场对国家抛储的预期愈加强烈。

　　从4月底开始，市场即不断传出关于抛储的传言，据有关人士透露，国家发改委近日已通知中储棉和全国棉花交易市场着手准备储备棉抛售事宜，不过抛售的数量及具体时间表目前仍未知。抛储计划对于原料供应紧缺的纺织企业来说无疑是久旱逢甘霖，首创期货分析师董双伟认为，抛储能够缓解目前下游纺织企业供不应求的局面，有利于纺织服装行业的稳定发展，同时提供大量就业岗位，将在更大程度上稳定国内就业市场。

　　抛储并非拦路虎，棉市尚无须多虑

　　我国去年10月以来连续三次共收储272万吨棉花，占当年产量的36%左右。该举措在缓解棉农压力的同时，也推动了棉价涨势。4月末至今，国内现货棉价格一直维持在13,000元/吨左右，比2月的11,000元/吨上涨接近2,000元/吨。

　　期棉价格同样“水涨船高”，郑棉继4月初突破13,000元整数关口后，近一个半月以来持续处于高位振荡走势之中，5月13日，郑棉更是创下逾八个月高位13,540元，较去年11月创下的低点上涨了逾34%。

　　受益于国家收储政策，棉价得以展现出“升升不息”的涨势，而当国家抛储计划出台后，市场对于棉市会否重新“洗牌”也展开了讨论。鲁证期货分析师张保华认为，国家抛储既要考虑不会打压当前市场，又要考虑纺织企业的承受能力。因此预计抛储的价格应在13,000元以上，但不会太高，抛储的数量亦不会太多。一旦进行抛储，将锁定皮棉价格的上涨空间，因此现货价格将以继续持稳为主。而对于期货市场来说，国家抛储更多的是对投资者心理层面的影响，郑棉即使出现一定回调，幅度也不会太大。当市场对抛储消息充分消化之后，期价仍有上行的空间。美尔雅期货分析师王军同时表示，当前美国进口棉滑准税报价直逼国内平均棉花价格，由此也将在国家改善市场棉花供需紧张时，为国内棉价提供支持。

　　另外，美棉持续攀升的走势也给国内市场营造了较为宽松的环境，尽管近日美棉在60美分上方出现回调，但市场更多地将此理解为美棉后期继续冲高的一个技术修正。市场亦有观点认为，内外棉价在新的09/10棉花年度将集体走高。FuturesOne的副总裁Sterling Smith称，棉花市场正关注全球库存，若全球经济增长，将确立利多的基本面。交易商也在密切关注美国的棉花作物生长状况。