5月中旬化肥市场将得到有效好转，因为这个时间段如果再不考虑拿货，部分市场夏季用肥来临后，市场上就不能保证有足够的货源来操作。另外，09年是闰五月，夏季用肥将会推迟，因此5月中旬的销售季节也许会推迟到5月下旬或6月初。

　　迎来夏季用肥高峰

　　受益于春耕备肥的刺激，化肥的销售情况在一季度均出现好转，尿素、磷肥、钾肥的价格在一季度2-3月份均出现明显的上涨;高价库存的消化方面，尿素消化速度要快于磷肥，在一季度末部分磷肥企业仍有库存尚未消化;需求方面尿素的需求仍最为稳定。

　　目前国际化肥需求非常疲弱，价格已经低于国内市场价，随着国内用肥需求的逐渐减弱，国内化肥企业将面临国内外市场的双重压力。但是我国化肥的供应保障主要通过化肥淡储来实现,我国自2005年开始实施化肥淡储政策,淡储主要品种为尿素,目前淡储总规模达1100万吨,占全年产量的20%左右.

　　农业"国八条"调保证农资供应,国家未来会更加重视淡储政策的执行力度。另外,农民收入和化肥投入呈现出明显的正相关关系,粮食收购价格的上涨及农业补贴的不断加大,会使农民种粮收入得到增加,从而极大地提高农民种粮积极性,进而促进化肥的需求。

　　尿素消费旺季即将到来

　　尿素的价格在三月中下旬到达高点，部分企业出厂价冲高到2100元/吨。但随着出口关税的提高和供给的逐渐充沛，下游的拿货情绪很快消退，市场呈现不温不火的局面。尿素价格自三月下旬以来开始缓慢下滑，4月份仍然属于国内用肥旺季，价格维持稳中略降的态势。而国际方面尿素市场持续疲软，出口形势不容乐观，淡季价格将承受较大压力。

　　进入5月上旬以后，部分市场备肥临近，受各种因素影响，这一阶段将会进入部分经销商的采购期，受一季度的心理影响，预计这一阶段经销商仍不会大量备货，基层货源不足仍是整个市场的特点。

　　我们认为5月中旬市场才会得到有效的好转。主要是考虑在这个时间段如果再不考虑拿货的情况下，受运输等因素的影响，部分市场夏季用肥来临后，市场上不能保证有足够的货源来操作。此阶段外面预计出厂价格才会企稳，经销商都变得理智，市场不会再象春季市场那样的高价出现了。另外，09年是闰五月，夏季用肥将会推迟，因此5月中旬的销售季节也许会推迟到5月下旬6月初。

　　内蒙古百万吨尿素项目成本极低，看好湖北宜化;区域内农民对于化肥价格波动承受力较强，关注华昌化工;华鲁恒升由于技术先进、历史经营状况稳定，予以关注。

　　磷铵市场走向平稳

　　随着进入5月份，国内春耕市场的结束，各地用肥量大幅减少，经销商纷纷盘点库存，并准备夏季追肥，对二铵关注度大幅减少，除黑龙江北部及华东仍有少量的零星用肥外，其余均停滞。工厂方面由于受到国际价格限制，出口前景并不明朗，因此希望与秋季用肥地区的大经销商能够用提前做联储联销，不至于积压太多库存及占用资金，但经销商对此表示谨慎态度，即使有拿肥也将以保底为准，对整个行情的不乐观使得态度更加谨慎。而即使按照目前的国际价格来折算，国内企业的出口形势也不乐观，以FOB320美元计算，6月关税下调至10%，其折算成人民币价格仅为2180元左右，但除去关税及运费、港杂费，平均出厂价格不到1900元/吨，因此出口也很难拉动国内的市场，预计整个5月份国内二铵行业将会以平稳为准，中型企业继续保持观望、限产态势，并伺机出口，大型企业在以出口为主，而小型企业则以停产为准，难以参与到国际上的竞争。

　　继续看好有磷矿资源优势、热法制酸、成本不受硫酸影响、产品出口不受特别关税影响的兴发集团、澄星股份;由于预期的库存恶化状况将会受惠出口政策转变，盈利预期将大为改善，建议近期重点关注湖北宜化。