尽管市场对于国家释放储备大豆的方式进行了诸多猜测，最终政府却选择了最为直接的手段--抛售。19日国内市场收盘之后，国家粮油交易中心正式确认本周将抛售大豆、玉米和稻米的消息，国储抛售大幕正式拉开。然而，释放储备大豆这则看似利空的消息是否真的会令大豆价格“ 病来如山倒”?美国作为中国最大的大豆进口国又将承受什么样的压力?

　　国家祭出抛储“杀手锏” 市场并不买账?

　　国家粮油交易中心上周四确认，本周四将拍卖50万吨国家储备大豆，并于本周二拍卖200万吨储备玉米。国家粮油交易中心的公告并未透露具体价格，不过贸易商预计，拍卖价格将在去年各品种收购价格基础上每吨上浮50元人民币。如果按照这个价格计算，大豆的投放价将为3,750元/吨，玉米的售价在 1,550元/吨。

　　去年经济危机肆虐之际，全球商品价格大跌，为了确保国内粮食市场价格稳定，国家自去年10月到今年4月在东北产区收储大豆，总量达到725万吨，约占国内总产量1550万吨的46%左右，其中150万吨为中央储备，余下的500多万吨为临时储备。不过，国内新季大豆将于9月上市，由于此前收储的大豆规模较大，东北地区库容较为紧张，市场上可流通的大豆数量有限，东北产区油厂大豆供应短缺，部分油厂再次出现停工现象。鉴于此种情况，国内市场早在5月开始已经预计国家将进行抛储，然而这一利空炸弹却迟迟没有爆发。

　　不过，对于政府公布的顺价销售原则市场一直颇有争议，由于加上收储大豆、烘干以及保管费用等等计算，顺价抛售的价格远远高于市场价格，因此部分人士预计，国家可能将会采取直接向油厂出售大豆并给予补贴，而不经过市场流通的方式抛售。

　　然而，19日晚国家粮油交易中心公布的拍卖消息击碎了这一猜测。广发期货分析师袁建斌表示，虽然拍卖公告并未涉及起拍价以及给予油厂相应补贴等内容，但是如果传闻的3750元作为起拍价属实，这应该已是“顺价销售”加“必要费用”原则的最低起价，然而这一价格仍然较黑龙江产区3500-3600元/吨的油厂收购价高出很多，且与港口地区3720元/吨的分销报价基本相当。如果再加上额外的远距离运输成本，在目前油粕现货低迷、油厂压榨利润普遍微薄甚至亏损的情形下，估计无论是产区油厂或是港口油厂都很难接受这样竞拍价格。另一方面，从当前期货市场价格来看，企业通过竞拍国储大豆进行交割的可能性也基本被排除。国储大豆开始拍卖对市场无疑是利空的，对近月合约有可能会构成持续压制，但在目前期、现价格已普遍、严重超跌的情形下，估计不会为市场带来新的明显下跌动能，更多的是起到抑制期价潜在反弹空间的影响。

　　虽然目前大豆的进口成本已较前期明显下调，但是基于下游消费低迷，油脂、豆粕油厂库存积压，企业压榨效益也持续低迷。在目前时间结点国家出台定期抛售政策，无疑是给本已沉重的油脂压榨企业雪上加霜。国内贸易商亦认为，如果是按照3750的价格投放大豆，对于目前的市场情况而言过高，对贸易商没有吸引力。压榨厂已有足够的大豆，他们对收购没有兴趣，除了那些食品加工买家。然而，食品加工商在大豆市场所占比例很小，它们生产豆粉用于制作豆奶和豆腐。

　　美豆跌至三个半月低点 仍将心存余悸?

　　从19日连豆市场的表现也可以看出，国储将拍卖大豆的消息对市场影响有限，连豆期价仅小幅下挫。毕竟市场对此已早有预期，且预期3750元/吨的拍卖价格对于贸易商并没有太大吸引力。业内人士表示，国家选择此时机少量抛售就是要在稳定大豆国产大豆价格的基础上，逐步减少库存为新季大豆做准备。

　　尽管抛售消息对国内市场影响不大，但是CBOT大豆期货却因此大幅下挫。市场担忧在中国释放储备大豆后采购将放缓，且作物天气理想及技术压力令买家离场观望。周四CBOT大豆期货下挫4.4%至三个半月低点。

　　作为中国最大的大豆出进口国，美国今年的大豆出口量位于纪录高位，其中多数出口至中国。显然中国将向市场释放大豆的消息吓坏了美国的投资者，实际上，早在国储集中抛售政策出台前，市场已传言有零星国储大豆流入市场，但影响有限。光大期货分析师王娜表示，如今，国家批量释放储备大豆，预计数量将达到200万吨，对比此前传言的已流通的20-40万吨扩大5-10倍，因此必将对外围市场形成强力冲击。另外从近期中国采购美豆的进度分析，中国已明显减缓美豆采购步伐，预计9月中国进口大豆到港仅220-250万吨，远低于7-8月水平，再加上国家的定期抛售，预计后期采购放缓已成必然。不过，对于 CBOT市场而言，8月份仍为天气重点炒做期，需要关注天气炒做能否对价格形成支撑作用，从而带动外围市场震荡走高。从内外市场目前的消息影响分析，内外市场均面临利空出尽的情况，需要警惕价格反弹走高的可能。

　　上周四，国家粮油中心同时公布了本周二抛售临时玉米的消息。实际上，自6月份开始，市场就一直预期国储将展开拍卖，随着国内现货粮源的消耗，现货价格持续上升。进入7月份，现货价格上涨势头加剧，现货供给紧张形势明显。也因此，新湖期货分析师吴秋娟认为，国家在这个时候启动拍卖正当其时。不过她认为，从目前的市场状况而言，即使国家开始玉米拍卖活动，现货价格也难以下跌。另外，国内粮源已大量消耗，后期市场供应依赖国储拍卖，而拍卖从东北向全国辐射，受运输环节制约，可能影响各地的到货时间，后期局部地区供应可能仍然偏紧，局部的价格上涨可能也较为频繁。因此，期货市场下跌空间有限，但是同时上涨也受到抛售压制，期价仍将维持区间震荡走势。

　　本周二的玉米抛售数量为200万吨，这远远大于以往的单次抛售力度。不过，国内现货市场报价依然坚挺，并未受到抛储消息的影响。按照市场预计的1550元的抛售价格来看，基本与东北产区的销售价格持平甚至略高，对比之下，目前的大连玉米期货价格并不算高。