最近发布了6月底棉花商业库存分别为79万吨和30万吨，相差49万吨，公布的工业库存分别为99.6 和 69.7万吨，相差也近30万吨，两者加起来，相当于一个月国内棉花的消费量，因此在得出的可能增加国储棉抛竞卖量上也有一定出入。自5月22日抛储以来，棉花成交价格呈现“越抛越高，越高越抢，成交提速”的诡异现象，笔者认为不能仅简单的把责任扣到国储棉代拍企业的头上，其在缓解用棉企业资金、活跃竞拍市场以及加快商品棉流通方面起到积极作用，当然炒高竞拍价格、囤积沽涨其也“功不可没”。

　　对目前的抛储问题个人归纳如下：

　　一由于国家投资或银行“嫌贫爱富，嫌小爱大”现象2009年表现的非常突出，国有大中型企业或在地方处于优势地位的用棉企业在这轮“中央政府、地方政府、银行”三方投资中或多或少的受到“照顾”，以往勉强与中小纺织企业“对口”的中小银行，也把精力投到国家基建、国家重点工程、民生工程等等，而中小企业在民间投资没有跟进或有限跟进的情况下“空欢喜一场”，资金“杠杆”的严重倾斜，使中小棉纺企业没有能力参与国储棉竞拍;

　　二部分国储棉直属或代储仓库的确存在出库不积极配合，刁难或卡要提货企业的现象，用于设备、厂区、安全等方面的投资短期难以收回是其心态出现问题的主要原因，湖北、安徽、河南等地部分仓库出现提货期排至10日以后、要求提货企业支付防暑降温费、倒垛费或指定运输车辆等等现象，中小棉纺企业本身同这些仓库打交道非常少，更习惯于直接从棉花企业手中购买;

　　三是一部分用棉企业和代拍企业恶意加价竞拍，大量拍小捆、棉纺企业集中地区库点的棉花，棉纺厂的目的是为了加快行业洗牌，减少中小企业的竞争，代拍企业推高竞拍价则是为促进自已囤积的商品棉提价销售;

　　四是部分中小型用棉企业把竞拍国储棉做为原料补充的唯一途径(无论89.4万吨关税内棉花进口配额还是40万吨滑准关税加工贸易配额，大部分中小棉纺企业都是“靠边站”)，被动参与，被动加价再到被动提货，为了支撑下去，不停产，不减员，棉价抬得再高也要拿货;

　　五是目前从国储棉竞卖上采购棉花的企业大多都不是“等米下锅”的企业，而是为8月份甚至9月上旬做原料储备，随9月上旬山西、新疆等部分棉区开始采搞、加工，棉纺企业对“青黄不接期”的恐慌情绪下降，棉价将重理性，因此参与国储棉抛售的用棉企业中大量囤积的非常少，大多量入为出。

　　从目前来看，增大国储棉轮出量是解决8、9月份供应缺口的最可行方法，而且后续政策应该在7月下旬左右出台，保证抛储竞卖不间断，以稳定棉纺企业和代拍企业的情绪，关键是会增发多大量?

　　1、如以中国棉花信息网截止6月底我国商业和工业库存分别为79万吨和99.65万吨来推断，除了152.3万吨外，国储棉至少还需轮出 50万吨解决问题，计算如下，7、8、9月三个月的消费量约250—270万吨，至6月底可供应的数量为79+102(剩余的抛储量)+30万吨进口量(40万吨代加工贸易配额企业使用并不积极，还剩约24万吨1%关税内配额)+10—20万吨(工业库存的下降量)=221—231万吨，供需缺口约50 万吨;

　　2、如以全国棉花监测系统的数据计算，缺口就达到270—(30+102+30+至多10万吨)=98万吨，就是至少要增加100万吨的国储轮出量才能解决问题。综合二者，笔者认为由于中国数据的模糊性，如果选择以继续抛储来平抑供应缺口的话，数量会在50—100万吨之间。

　　那么政府有没有可能通过“组合拳”的方式来解决问题呢?从备选方法来看有的话，只能是增加抛储量和增发滑准关税配额相结合，笔者主认为这种可能性不但有，而且很大，近日有消息说在数天前的会议上，部分棉纺企业提出不能只发加工贸易的滑准关税配额，也应该适度增发一部分一般贸易配额，有关部门随后展开“紧锣密鼓” 的讨论。笔者觉得政策“搭配”使用的原因如下：

　　一、40万吨加工贸易滑准关税配额主要针对数家国有、大型出口企业，所占纺织企业的比例非常低，大部分棉纺厂“望洋生叹”;

　　二、2009年我国纺企接的订单中加工贸易下滑的幅度最大，如山东某纺织集团1—6月份出口额下降了60.5%，因此政府通过增发棉花进口配额鼓励纺企出口的意图很明显，但从触底到反弹需要一个相对较长的过程;

　　三、各棉花直属、代储仓库的日均装运能力有限，再加上部分仓库并不积极配合用棉企业提货，即使每天国储棉竞拍量都达到5万吨以上，出不了库、装不上车也是“功亏一篑”;

　　四、7月17日，据中国棉花信息网发布的FC M指数为66.87，滑准关税下港口净重提货价为12917元/吨，相对于国产三级棉仍有300—500 元/吨的优势，增发一般贸易棉花进口配额，一定程度上减轻棉纺企业的原料压力，短期对整个中国棉花产业和新棉价格的危害并不大。若增加50万吨国储棉轮出量，再增加30万吨一般贸易棉花进口配额，则供需矛盾迎刃而解。

　　最近纺织业有几个数据很引人关注：一个是5月我国规模以上企业纺纱量 204.72万吨，同比增长8.01%;另一个是2009年1—5 月份我国纺织业固定资产投资增长6%(2007年上半年、2008年上半年固定资产投资分别为25.7%和14.24%);最后一个是6月我国出口纺织品服装约139.47亿美元，同比减幅9.96%(4、5月份降幅分别为12.55%和 14.75%)，是否能据此认为纺织业已经触底乃至回暖了呢?各方争论很大，从广东、江苏、浙江、山东等沿海地区的纺织企业接单情况来看，整体形势的确呈现触底反弹，绍兴地区纺企提出“千方百计抢市场、保订单”，“ 有利订单就要接”等等说明企业从等待国家政策施救转变为“自我救赎”，“活着比什么都重要 ”这句话适用于所有的棉纺织企业，而且仅从一、两个月的数据根本无法判整个纺织形势触没触底，就像对中国经济到度是通胀还是通缩的争论一样，需要足够长的时间来检验。

　　笔者认为，以下三种情况有可能出现，一是部分小中棉纺织企业的“掉队”难以避免，国家没有资金和精力顾及，已没有能力“自我疗伤”，因此产业并购和倒闭现象下半年不仅不会下降，反而会上升;二是目前加价竞拍且囤积居奇的一些大的代拍企业很可能要“搬起石头砸自己的脚”，8月下旬以后国内棉价或将有所回落，新棉上市三级棉的价格会落入 13000—13200附近甚至更低;三是短期国家不会针对纺织业出台扶持政策，主要以落实《纺织业调整和振兴规划》为主，先为调整，后才是振兴，目前中小企业刚刚“伤筋动骨”，显然调整不会“半途而费”。