新旧棉接轨前期，国内棉花库存充足

　　2013年我国纺企用棉来源基本锁定在国家抛储棉和进口棉两方面。据统计，1—7月国家累计抛储成交棉花372万吨；1—6月累计进口棉210万吨，月均35万吨，如果7月、8月两个月按月进口25万吨估算的话，预计1—8月我国棉花进口量为260万吨。这样，抛储棉和进口棉合计供给量为632万吨，而如果把新旧年度交接的9月份亦摊入计算，则月均棉花供给量70万吨。按照目前的消费规模（依旧采用USDA的预期数据，我国本年度的消费量783.8万吨，月均65万吨），足够纺企顺利过渡到新年度。

　　据棉花信息网调查的数据，截至7月底我国商业库存168万吨，较上月调增30万吨，足够8、9月份两个月的用棉消耗。其中截至7月底的纺织企业棉花库存量为103.79万吨，可支配的棉花库存152.19万吨。可见，在新旧棉接轨期间，我国棉花的供给完全充足，也就是说不存在新年度初因新棉上市缓慢等因素造成的棉花供给紧缺的问题。预计9月棉价仍将振荡运行。

　　新年度棉花收储在即，高收购价或对棉价形成支撑

　　即将进入新的棉花年度，届时棉花收储政策将再次实施。虽然目前有关的收储细则还未公布，但预计收储价不会低于去年，这对当前的棉花价格将形成有效支撑。进入9月，随着新棉的上市和收储的展开，预计棉价或将出现一波小幅上扬行情。

　　总之，短期棉价或将延续区间振荡，后期需密切关注新年度我国棉花收储政策的细则，若延续2012年模式，预计棉价将小幅抬升。