【主要观点】对于后期市场小麦价格的走势，尽管目前市场仍有分歧，但持看涨预期的仍为多数。笔者认为，随着消费旺季的到来，再加上中秋、国庆“双节”的拉动，市场需求将会增加，后市小麦价格仍会延续稳中走强。

　　进入9月份以来，国内产区小麦价格延续稳中偏强态势，河南、河北、山东、江苏、安徽部分小麦价格呈现20～40元/吨的涨幅;面粉销售回暖迹象有所显露，企业订单增加，价格亦出现20～40元/吨的跟涨。经历近两个月的调整以后，小麦价格由稳转强，市场新一轮上涨苗头渐显。

　　制粉企业提价收购将成常态

　　近段时间以来，随着“双节”的临近，食品加工企业面粉需求量增加，加之大中院校开学，团购能力增强，制粉企业订单增多，开工率普遍有所好转，库存消耗加快。因普遍担忧后市价格行情，制粉企业补库积极，收购力度增大，主产区小麦价格稳步走高。

　　8月下旬以来，随着集中上市期的过去，国内小麦上市量明显减少，各收购主体反映收购日益困难，尤其高质量小麦粮源更是难寻。尽管河南2012年托市小麦已入市拍卖，但10万吨的数量对偌大的市场仍是杯水车薪。笔者认为，受市场上市减少、需求回暖的影响，在市场看涨心理以及农民惜售的双重力量作用下，为获得粮源，各用粮企业提价收购或将成为常态。

　　成本释放推动小麦价格走高

　　成本释放推动小麦价格走高，一是体现在生产成本，二是体现在流通成本。

　　从生产成本来看，成本的增加主要体现在各生产要素的全面上涨。面对扶摇直上的生产成本，农民需要用价格的上升来弥补成本的增加。

　　从流通成本来看，新麦上市之际，由于收购主体多向农户直接收购，价格自然较低。但随着时间的推移，由于农户手中余粮有限，作为需求主体的面粉厂采购会转向贸易商和粮库，这就相当于增加了必要的流通环节，价格包含了仓储保管费用、利息等储存成本，时间过得越长，储存成本就会越高，这也将推动小麦价格稳定上扬。

　　后期面粉价格或有补涨空间

　　进入9月份以来，随着天气转凉，加之中秋、国庆“双节”临近，国内面粉需求有所好转，面粉价格稳中趋强。

　　市场预计，由于面粉价格上涨相对于小麦具有滞后性，加之市场需求将进入季节性旺季，大部分制粉企业认为，后市面粉价格会有一定的补涨空间。一方面，加工成本提高会推动面粉价格上调。由于夏收期间小麦收购价格较高，加上储粮、贷款利率等费用增加，小麦出库价格较高，加工企业成本压力增大。尤其在麸皮等副产品行情难有起色的情况下，企业会提高面粉出厂价格来维持正常生产。

　　另一方面，季节性消费需求会拉动面粉价格上涨。一是天气转凉利于面粉贸易商备货，二是“双节”销售旺季的临近，将会拉动面粉价格整体稳中上扬。面粉价格稳步趋强，将会在一定程度上支撑小麦价格上行。

　　政策性粮源库存较往年减少

　　今年夏粮小麦虽然实施了托市收购，但收购状况并不理想。政策性收购比重大幅减少，使得小麦市场粮源结构明显变化。

　　从2006年小麦最低收购价实施以来，国内小麦市场基本上是完全的政策市，托市收购与政策拍卖几乎垄断着购销市场。今年夏收小麦市场发生的巨大变化，将会使后期小麦市场流通方式发生改变。

　　市场人士认为，在今年最低收购价小麦收购大幅减少的背景下，往年的积累库存对市场调控短期内虽然仍是比较得力的方式，但长期看比较困难。尤其库存粮源的分布不平衡，对区域性市场的调节能力下降，将留给市场价格上涨的机会。