8月美豆期价以大阳线最终报收，涨幅高达12.54%，一扫前期颓势。美国农业部的供需报告成为市场最为关注的焦点，将主导着美盘期豆的走势。

　　8月13日，美国农业部出台了8月大豆供需报告，报告预计2013/14年度美国大豆种植面积和收获面积分为7720万英亩和7640万英亩，较7月预估分别下调50万英亩，预计大豆单产为42.6蒲式耳(以下简称“蒲”)/英亩，远低于7月预估的44.5蒲/英亩，预计2013/14年度美国大豆产量为32.55亿蒲，较7月预估的34.2亿蒲减少4.8%，随后美豆摆脱下跌势头，底部开始逐步上移。

　　8月26日，ProFarmer对美国中西部的爱荷华州、印第安纳州、伊利诺斯等7个州的农田实地调研后预计，2013年美国大豆单产为41.8蒲/英亩，大豆总产量为31.58亿蒲，两项关键数据均低于美国农业部13日预估的42.6蒲/英亩和32.55亿蒲。美豆借机再次发力，27日美豆11合约创下新高，达到1409.4美分/蒲式耳。美豆油也跟随美豆反弹，月度上涨3.72%，连豆油1401合约8月上涨2%，但和美豆12.54%的上涨幅度相比较，涨幅明显偏小，走势较为疲弱。

　　2013/14年度，我国食用植物油生产量预计为2495万吨，较上年度增加123万吨;进口量预计为890万吨，较上年度减少79万吨。该年度食用植物油食用消费量预计为2890万吨，较上年度增加135万吨，增幅为4.9%;工业及其他消费量预计为295万吨，较上年度增加20万吨。年度食用油结余量预计为199.5万吨。

　　2013/14年度，我国豆油新增供给量预计为1342万吨，较上年度增加66万吨。其中豆油产量预计为1232万吨，豆油进口量预计为110万吨。该年度豆油食用消费量预计为1200万吨，工业及其他消费量预计为110万吨，年度国内豆油结余量预计为25万吨。

　　由于油脂需求疲软，从去年9月开始油脂价格整体出现了急速下滑，豆油价格从去年的10000元/吨下跌至7000元/吨附近，幅度达到30%。棕榈油价格从8000元/吨下跌至5500元/吨，跌幅为31%。菜籽油从高点10500元/吨下跌到9200元/吨，跌幅为12.4%。油脂跌幅之大、时间之长超出市场意料。

　　一方面，国家严控“三公”消费，打压了餐饮行业，油脂消费放缓。中央厉行节约、反对浪费八项规定的出台，让公务消费日益规范，客单价格逐渐回落。商务部数据显示2013年全国餐饮收入是除2003年“非典”外创下了自1991年以来的最低值。统计局数据显示，2012年全国餐饮收入实现23448亿元，同比增长13.6%，比上一年下滑3.3个百分点，且连续3年低于社会消费品零售总额增速。餐饮行业的上市公司如湘鄂情(行情，问诊)上半年公司实现营收4.27亿元，同比下降38%;净利润则为亏损2.2亿元，同比下降约388%，餐饮行业的疲态对于豆油的消费无疑雪上加霜。

　　另一方面，国内油脂经过近10年的快速增长后，需求增速放缓，而国内养殖企业对豆粕需求的快速增加刺激了豆粕的生产力度，由于粕类消费较为旺盛，导致生产出了的豆粕可以顺价销售，而豆油却因为消费不旺而不断积压，庞大的库存始终困扰着整个行业。

　　截至9月6日，国内豆油商业库存总量99.88万吨，较去年同期的114.9万吨减少15.02万吨，减幅为13.07%，但依旧处于高位。全国港口24度+低度棕榈油库存总量在104.56万吨。往年库存情况：2009年同期41.2万，2010年同期36.8万，2011年同期53.2万，2012年同期67.1万。5年平均库存为60.26万吨。菜籽油方面，按照今年500万吨菜籽收储规模，预计菜籽油为116.7万吨，加上近几年临储陈菜籽油库存350万吨以及中央国储近100万吨库存，菜籽油库存合计高达566万吨。国内豆油、棕榈油和菜籽油库存合计约为771万吨，庞大的库存容量使得豆油价格承压明显。

　　9月预计到港大豆为483万吨、10月预计为500万吨、11月为600万吨、12月为630万吨。2013年全年进口预计为6290万吨，较2012年的5838万吨增加452万吨。进口大豆在6~7月创下历史记录1413万吨后开始逐月下滑，9月进口量为下半年低点，所以从这个角度上看，9月份大豆供给偏少，对于豆油来说是偏多支持。不过9月每周仍有50万吨国储抛售，合计有200万吨的理论供给，加上9月483万吨的进口大豆，全月理论供给量在683万吨，也不能算少。另外，9~10月到港大豆减少是短暂性的，11~12月仍有近1230万吨的大豆到港。对于国内豆油来说是较大的打击。从到港大豆走势分析，9月的豆油出现阶段性反弹是可能的，但是反弹之后在供给回升的背景下仍将继续下跌。

　　今年总体来说，“粕不是一种缺，油不是一种多”。无论是菜籽收储政策的“交油又交粕”的变化使得菜籽粕的供给短缺、还是棉粕无货可售，亦或者豆粕在养猪行业回升的背景下销售大增，都注定了饲料企业在全球大豆丰产的背景下高价买豆粕的命运。豆粕的大卖进一步促进了油厂压榨力度，豆粕顺价销售后，给本身就滞销的豆油将带来更大的压力。