昨天，国内市场继续表现为粕强油弱的结构，豆粕期货延续反弹之势，主力合约一度向3400元/吨一线发起冲击，油脂市场弱势整理、跌势有所缓和。

　　外盘方面，受技术性买盘支撑和美国大豆、豆粕出口需求强劲的提振，CBOT大豆期货连涨三日，豆粕期价创出本轮反弹新高，豆油期价则跌破10月2日时的低点支撑、破位下行。

　　美国农业部报告显示，截至12月12日当周，美国大豆出口检验量为6252.7万蒲式耳，高于之前一周的6043万蒲式耳，比上年同期的4454.8万蒲式耳更是大幅增长了40.4%。而2013/14年度累计出口检验量累计达到7.66亿蒲式耳，同比增长9.6%。美豆出口需求较为强劲给予期价提供支撑，过去三周美豆市场均表现为底部垫高的走势，说明反弹趋势还有望在12月下半月延续。

　　在美豆相对坚挺的情况下，国内豆粕期价也倾向于震荡上行，由于1401合约离交割不足一个月的时间，沿海工厂43%蛋白豆粕主流报价仍在4000元/吨左右，近强远弱的结构仍会带动1405合约延续反弹，只要美盘不出现大跌的形态，加之油厂豆粕商业库存偏低，预计1405合约期价底部重心还将进一步上移。

　　油脂方面，受获利了解拖累，马盘继续收低，不过，马币走软以及市场对再度遭遇洪灾冲击供应的担忧，限制了市场跌幅。虽然马盘进入历史性的传统季节性强势周期，但由于出口需求疲软令期价承受下跌压力，船运调查机构显示，12月上半月马来西亚棕榈油出口较上月同期减少12.2%-14%，说明棕榈油的海外需求或正在遭遇替代现象。

　　根据油世界的报告，预计全球2013/14年度棕榈油出口量将出现16年来首次下滑，因生物柴油和食用油生产商选择葵花籽油和豆油来替代棕榈油，预计印尼出口量同比将减少0.8%，马来西亚出口减少2.2%，这种变化将导致棕榈油价格缺乏进一步上冲的动能，或以下跌的形态重新吸引需求。

　　在豆油方面，NOPA报告显示，美国11月大豆压榨量为1.6亿蒲式耳，高于10月的1.57亿蒲式耳，创2010年1月以来最高水平，但这推高了豆油库存至14.86亿磅，高于市场平均预估的14.37亿磅。鉴于油粕市场基本面的差异性，预计粕强油弱的结构仍会延续，11月下旬以来，菜籽类和豆类油粕比价重新进入下降通道，极有可能弱势探底并继续创出新低。