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7月前玉米价格或现年内高点

2014-04-17

  近期,产销区玉米价格出现不同程度的上涨,猪料生产企业加大优质玉米采购,北方部分持粮贸易商待价而沽,补贴政策结束前,玉米价格上行趋势已经形成,但最终涨幅仍取决于下游的恢复情况。结合目前情况来看,本轮反弹更多是受供应矛盾影响,在需求未得到明显改善之前,玉米价格的上涨更多的倾向于价格之间的调整。

  一、本轮价格反弹在情理之中

  在本轮粮价反弹过程中,华北地区表现最为明显、销区次之,在粮源不断减少和局部价格过低的情况下,本轮玉米价格上涨属于情理之中。经过临储的集中收购,东北玉米剩余粮源十分有限,补贴执行期间,东北粮价底部已经被夯实,未来会随着需求的改变,以稳中上行走势为主。在东北到货成本不变和华北粮源消耗加速的情况下,近期华北玉米在销区售价上涨,但仍较东北补贴粮偏低70-120元/吨,现东北玉米平均出库价较去年同期偏高30-40元/吨,而华北玉米平均收购价却较去年同期偏低120-130元/吨。由此可见,华北玉米价格的上涨是在向合理区间调整,在南方粮价偏弱的情况下,东北玉米上涨难度要高于价格明显偏低华北。

  二、购销双方心态发生微妙转变

  因玉米原料成本走高,猪料生产企业加大了优质玉米的采购力度。禽料生产厂家心态相对平稳,主要因西北等地玉米供应充足,进口玉米和进口高粱也在供给市场,暂不急于采购。正是这种原因,造成优质玉米上涨明显,差粮表现平平,好坏粮价差扩大。销区玉米价格的上涨提振东北产地贸易商信心,在经历了长期的倒挂和微利行情后,贸易商对4-6月份行情充满了期待,近期价格反弹致使一部分贸易商待价而沽,支撑销区到货成本。

  三、下游需求并不理想 价格缺乏根本性利好因素支撑

  需求恢复缓慢,下游企业对粮价的承接能力有限会抑制玉米价格的上涨幅度。虽然近期猪料生产企业加大了优质玉米采购数量,但因下游需求疲弱,饲料企业整体开工率不高,对玉米的消耗能力没有得到明显的改善,对粮价的提振能力也相对有限。在饲料销量欠佳、生产利润不高的情况下,原料价格快速上涨,也要考虑到下游的承接情况。需求没有明显改善,市场将缺乏根本性利好因素支撑,粮价上涨幅度也将受到多重因素的限制。

  四、短期内华北玉米涨幅要高于东北玉米

  当前销区市场的华北和东北玉米价差过于明显,未来将是华北粮价向东北粮价逐渐靠拢的过程,幅度则取决于两者之间的价差和猪料、禽料的恢复情况。只有在华北玉米上涨到一定程度后,价格优势会随之降低,东北玉米的出货情况会相应转好,在销区的上涨行情也会随之启动,幅度取决于下游需求的恢复情况。

  五、后期利空因素占主导  七月前或现年内价格高点

  补贴政策影响下,南北购销双方实现互锁,将缓解部分饲料厂后期原料供应压力,此外,各企业享受补贴的额度不同,对价格的心理预期也存在差异,未来价格在上涨过程中将陆续触碰不同主体的心理价位,进而增加粮源供应,抑制粮价出现过快上涨。从区域来看,未来华北、销区玉米价格的上涨幅度将高于东北产地。

  补贴政策执行期间,玉米价格上涨趋势已经确定,预计年内价格高点或出现在7月份之前,这主要考虑到补贴结束后利空因素将占主导,大量的临储库存等待释放、进口玉米价格偏低、经济疲软和反腐力度不减、8月份后新季玉米将零星上市等利空因素都会对7月份后玉米市场构成压力。因此,预计7月份之前,贸易商将寻机提价,支撑粮价上行,但与此同时,心态仍会偏于谨慎,粮价上涨空间会被限制在一定范围之内。

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